一、在股市里什么是对冲

对冲 轻松炒股又一招

上证指数从6124点一路狂跌至最低1664点，跌幅高达72%；紧接着，又出现了单边上涨，涨幅达到50%。新老股民真切地领教了一回什么叫投资风险，也实实在在地体味了一番市值增加带来的投资快感。其实，机遇和风险并存，永远是股市投资不变的规律。那么，有没有一种能降低炒股风险、减轻股民压力的办法，使投资者快乐、轻松地买卖股票？有，这就是对冲炒股法。

股票与资金对冲。投资股票，最担心的事莫过于满仓时股价下跌，空仓时上涨。对此，在股指期货没有推出之前，如果能将股票与资金对冲，就可避免或减轻这种担惊受怕情况的出现。所谓股票与资金的对冲，说白了就是采取折中的办法，即在一般情况下，什么时候都不满仓，也不空仓，任何时候都既有股票又有资金。只有对于那些心态平和、感觉尚好、进退自如的投资者来说，在大盘和个股不同的位置，才可适当调整仓位的轻重。如随着行情的上涨，逐渐降低仓位，直至认为可能见顶、风险已大时进行阶段性空仓；随着行情的下跌，逐渐增加仓位，直至认为可能见底、机会已来时进行阶段性满仓。否则，作为一般的投资者，均不宜采取满进满出法操作。

不同股票间对冲。某一点位、多少仓位确定后，在具体品种选择时也不宜采取“单兵作战”的方法，而应有多只股票可供选择，在买入时机上更不宜过于着急，而要学会适时等待。记得去年8月19日中午收市后，我选定待买的品种和价格分别为北京城建(6.97元)、林海股份(3.56元)、太龙药业(3.27元)、威华股份(8.87元)。除北京城建当时进行了少量建仓外，其余股票均没有急于买入。8天后(27日)，当我决定再次建仓时，发现威华股份的价格已跌至7.94元，为上述4只备选品种中跌幅最大者，便从容买入计划好的数量。显然，此时买入比当时买入要便宜许多。不同股票间对冲最大的好处是进可攻、退可守，涨可卖、跌可买，关键在于目标股票的选择要准。

同一股票的对冲。有些投资者对某些品种情有独钟，不离不弃，喜欢“从一而终”。对此，笔者以为即使只有一只股票也可以采取对冲法进行操作。对这种股票，仓位里可以区分为固定筹码和流动筹码，用这两类不同的筹码来对冲。比如笔者原持有北京城建6600股，后来就拿其中的一半作为固定品种，另外一半作为流动筹码，当该股上涨一段时间后，就将流动部分卖出，如再涨，则将固定部分也卖掉；当该股下跌一段时间后，再将固定部分捡回，如再跌，将流动部分也捡回。同一股票对冲的特点在于，它能使投资者真正做到不以涨喜——我还有资金踏空呢，不以跌悲——还有资金可以买到更便宜的筹码。

家庭成员间的对冲。除了投资者个人自行对冲外，还可以在家庭成员之间进行对冲，比如夫妻、父子、母女、兄妹、姐弟等，你做多，我就做空；你买入，我就卖出；你重仓，我就轻仓；你买这股，我就买别的股等等。前段时间，行情在大幅下挫之后出现了企稳迹象，跌怕了的妻子在13元多的时候曾买过北京城建，当该股价格只剩下6元多的时候反而不敢买了，我便以6.80元的价格来了个对冲买入；见妻余下的资金越跌越不敢买，我干脆来了个对冲满仓，你弃我取，你不满仓我满仓。这样，一旦大盘和个股涨起来，自然有我满仓者的份；假如大盘和个股再跌，妻子留着的那部分资金就能派上用场。

与其他投资方法一样，对冲炒股法也离不开买、卖点的把握，也不可能有百分之百的成功率，关键在于投资人的期望值，只要自我感觉满意，就是最好的投资方法。或许有人认为，对冲法炒股难以使投资收益达到最大化，但作为普通散户要明白，真正能够满进满出，且踏准节奏的有几个？对冲法尽管难使收益最大化，却也能有效地降低风险，且使炒股这种充满风险和压力的投资变得轻松和愉快。(中国证券报)

今后股市一定要讲对冲投资

今年这个市场，注定是不平坦的，在急剧震荡的市场中，怎么才能更好的保证投资安全？

对冲投资，作为一种新型避险投资和保守投资的方式，在实体经济之间，虚拟经济之间以及实体经济和虚拟经济之间相互对冲，及时避险，并适时抓住大机遇，不失为金融危机以来的最佳投资理念和方式。

对冲投资是中国应对百年金融危机的有效方式

自2007年10月以来，我们看到中国股市先于实体经济提前下跌，而实体经济则在一年后。10月份大宗商品价格暴跌导致库存大幅贬值引发业绩大幅下跌，而中国股市则又先于实体经济率先在2008年11月初稳住，在4万亿投资新政的刺激下大幅回升，并走出一轮大涨行情。到目前为止，两市低于5元以下股票从11月初的1000只降低到300多只，个股涨幅在50％以上比比皆是，1—2倍的股票也不少。

到2009年3月初，经济回暖的信息已开始传至投资界，用电量呈正比，汽车、房子销售涨幅惊人，1—2月信贷放贷增速，订单开始回升，在股市已有惊人涨幅的同时，实体经济在中国率先回暖。虚拟经济与实体经济一年多来的一前一后，前后互动，特征尤为显著。

对冲投资，信奉高卖低买，在一年多来实体经济和虚拟经济一前一后的波动中正好成功对冲。2007年10月始，大盘蓝筹以中国平安、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、中国石油等为代表大蓝筹率先下跌，走出一个下跌趋势。而以创投、农业股为代表的则反而回升至2008年1月中旬才结束。实体经济则在奥运前进入最高峰。一切缘于担心奥运期间运输瓶紧而大量备货，导致大宗商品（如煤、铜、铁矿、钢铁）仍处于高位，全球金融危机的暴发，则使大宗商品价格一泻千里，奥运后有效需求不足更是原因。

一些优秀的企业，如中国远洋在2007年7月份非常有远见地备足现金，以备行业风险。机构抛出大蓝筹套取现金，实体则回笼资金，以备来年。

中国金融业和实体工业，大多回避了全球金融危机的巨大风险，成功的对冲投资，使有实力的公司在低迷的全球经济中大规模抄底。中国铝业则在2009年初大规模并购力拓，更是一次史无前例的投资。

对冲投资是中国股市投资者避险的新型工具

在股票之间的套利投资、对冲投资，不失为新型工具。在板块内、板块间、股票间高卖低买，成功避险。适用这种方法的逻辑基础是，股市是具有投资性和投机性，股价是从低到高，最后由高价走向低价，大资金在政府（出政策）、分析师（出分析报告）的掩护下建仓或出仓；产业发展的联动与滞后，交易制度的缺陷等等，这些都是其客观依据。

正是基于这些投资逻辑，在活跃的市场才有可能套利投资和对冲投资。我们看到2007年5月30是低价股从10几元率先暴跌，而地产、金融股则回升，这是一次对冲。2007年10月份大盘筹的暴跌，与低价股的企稳又是一次对冲，到了2008年11月初低价股的大幅回升与金融股企稳又是一次大的成功对冲。进入2009年元月后以中国铝业、五矿发展、中国石化等为代表的大盘筹在工行、中石油等大盘滞涨掩护下，成功大幅上涨，这又是一次成功的对冲投资。

对冲投资能让人清醒，能避开高价股的雪崩式风险，置入低风险的低价蓝筹，如2008年8月股市低迷时推出中国南车，大批机构低价抢购成功避险。所以，股市低迷时应继续推行IPO，低价上市让投资者有对冲投资的机会。

所以去年12月初笔者在清华大学“资本理财规划与谋略高级研修班”上讲课时讲“2009年投资策略是：1、战略投资下一轮能胜出的行业与代表性公司；2、策略投资低价质优型公司；3、策略性投资并购型公司（包括注资型）；4、暂时回避金融股；5、回避大小非减持压力大的公司，回避仍然高估的公司”。

正是基于对冲投资的新型理念，需要回避一些要滞涨的，买入待涨的。

今后对策

中国股市从去年11月初价值投资转到目前趋势投资阶段，再到将来行业成长性投资，以及最后疯狂投资，直至再次崩盘。针对目前大多数股票已有1倍左右的涨幅并出现滞涨情况，应采取如下对策：

一是虚拟与实体间的对冲投资，即抛出股票，再次投到实体经济，紧跟中国时代大发展趋势，做大、做强、做好实体经济，反哺虚拟经济。

二是虚拟经济间对冲投资策略，即抛出涨幅已惊人（指1—2倍的股票，别好了疮疤忘了痛），置入金融大蓝筹、低价地产成长性类、行业复苏类如有色、航运。中国银行、中信银行、中国远洋先后大涨，已是信号。

三是观察今后政策让利于民的实际行动，观察政府、企业在税收所得、红利所得、资本利得所得取向上是否有实质性的行动，观察经济与证券市场减税、降费直至免税、不收费等让利于民的行动、基础性制度建设上是否有利于中国经济和股市的健康发展。

二、请问股票对冲是什么意思

对冲，是同一时间买入一外币，做买空。理论上，买空一种货币，要银码一样，这才是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。

股票的对冲就是一边买入股票，一边卖出股指期货，从而实现盈亏平衡，如果股票涨了，股票赚钱。如果股票跌了，股指期货这边可以赚钱。

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三、股票市场上是如何做对冲的？

股票市场上是如何做对冲的？ 说到股票和股指期货的套期保值机制，首先要了解股票和期货的区别。就我个人的理解，股票在分散经营风险分担方面做出了突出贡献；当它上涨时，每个人都一起赚钱。操作不好，股价下跌，大家一起赔钱。

  而期货则在价格波动过程中分散风险。它对应过程，库存对应结果。因此，当我们看好长期股票并愿意长期持有时，短期内其他因素的干扰可能会导致股价下跌。为规避风险，同时持有股指期货市场的空头头寸。

  这时候有两种情况。第一，我们担心的风险的实现导致股票和股指期货同时下跌。那么我们在期货端的空头就可以弥补我们在股票端的短期损失。第二种情况是，如果我们担心的风险没有得到履行，那么为我们承担风险的期货方的交易对手就会获利，而我们将放弃部分可能产生的利润长期持有。

  其实很多人对套期保值、套利、套期保值的概念都不是很清楚，因为从交易的角度来看，他们似乎是在做同样的事情；事实上，我们不同的目的导致我们在风险管理上的差异。套期保值往往是长期和短期不同目标的操作，通常是长期持有，短期评估风险情况来确定是否要求对冲。

  套利是不同的。不同目标的周期是同步的。交易的依据是不同标的之间的价格差异的变化。特点是开仓和平仓同时进行，以标的价差的变化作为利润来源；而对冲的目的也不同。目前更多是为了稳定价格。例如，一家公司有一个从接到订单到采购原材料再到交付成品的流程。对公司而言，订单确认的那一刻，销售价格已经确定，原材料成本价格在生产周期内波动。如果价格大幅波动，则可能由盈转亏。因此，该公司有通过套期保值来对冲风险的需要。

四、对冲是什么意思举个例子

对冲是一个金融学术语，指特意减低另一项投资风险的投资。

对冲策略的运作：

对冲是支持任何类型投资的平衡。一种常见的套期保值形式是衍生工具或合约，其价值以标的资产计量。比如说，一个投资者购买了一家公司的股票，希望这些股票的价格会上涨。然而，相反，价格暴跌并使投资者蒙受损失。

如果投资者使用期权来确保抵消此类负面事件的影响，则此类事件可以得到缓解。期权是一种让投资者在特定时间段内以约定价格买卖股票的协议。

在这种情况下，看跌期权将使投资者能够从股票价格下跌中获利。这笔利润将至少抵消他购买股票的部分损失。这被认为是最有效的对冲策略之一。

对冲策略的运用：

1、多元化

“不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”这句格言永远不会过时，即使在金融领域也是有道理的。多元化是指投资者将他的资金投入到不同方向的投资中。简单地说，就是投资于各种互不相关的资产，如果其中一个下降，其他的可能会上升。

2、套利

套利策略非常简单但非常聪明。它涉及购买产品并立即在另一个市场以更高的价格出售；因此，赚取微薄而稳定的利润。该策略最常用于股票市场。

3、平均下降

平均下降策略涉及购买更多单位的特定产品，即使产品的成本或售价已经下降。股票投资者经常使用这种对冲投资的策略。

如果他们之前购买的股票价格大幅下跌，他们会以较低的价格购买更多股票。然后，如果价格上涨到他们的两个买入价格之间，第二次买入的利润可能会抵消第一次买入的损失。

4、保持现金

这个策略听起来很简单。投资者将部分资金保留为现金，以对冲其投资的潜在损失。

五、股票中的对冲策略是什么意思

对冲基金的最经典的两种投资策略是“短置”（shortselling）和“贷杠”（leverage）。短置，即买进股票作为短期投资，就是把短期内购进的股票先抛售，然后在其股价下跌的时候再将其买回来赚取差价（arbitrage）。短置者几乎总是借别人的股票来短置（“长置”，long position，指的是自己买进股票作为长期投资）。在熊市中采取短置策略最为有效。假如股市不跌反升，短置者赌错了股市方向，则必须花大钱将升值的股票买回，吃进损失。短置此投资策略由于风险高企，一般的投资者都不采用。